心血管医疗器械企业，最新成绩单公布
▍乐普医疗
乐普医疗22H1营收53.3亿元，同比减少18.2%，归母净利润12.7亿元，同比减少26.5%。其中，器械板块收入29.9亿元，同比减少27%。
营收下降主要系上年同期疫情应急业务对公司营收的扰动所致，剔除疫情影响，公司常规业务营业收入同比增长17.62%。扣除上年同期新冠疫情相关抗原类检测试剂影响，医疗器械板块常规业务营收同比增长43.29%。
值得关注的是，乐普医疗明确表示，冠脉金属支架业务收入已不是公司战略重点，将全心全意做好新产品研发工作。据观察，2022年上半年，乐普传统金属药物支架收入占冠脉总营收比下降至12%，冠脉创新产品（药可切）实现61%的增长，占冠脉收入比增长至69%。心血管创新产品（冠脉+结构心）收入同比增长55%。
▍微创医疗
微创医疗22H1收入4.05亿美元，剔除汇率影响，同比增加10.1%；权益股东应占亏损1.98亿元，去年同期为0.9亿元。
受疫情影响，医疗机构择期手术量减少，但受益于市场推广及新产品收入贡献，剔除汇率影响，心脏瓣膜、大动脉及外周血管介入、神经介入业务收入分别增长44.8%、26.6%及22.9%。海外业务增长稳定，剔除汇率影响，心律管理业务、心血管介入业务收入分别增长8.1%、28.1%。
亏损主要原因包括，期内非现金性费用增加，手术机器人、心脏瓣膜、外科器械等业务研发、注册、商业化费用增加，骨科医疗器械、心律管理及心血管介入业务的海外市场拓展、产品推广等投入增加。
据观察，微创上半年研究和开发成本1.86亿元，占总收入的46%。
▍心脉医疗
心脉医疗22H1营收4.59亿元，同比增加26.6%，归母净利润2.15亿元，同比增加16.4%。
其中，主动脉产品销售收入占比83%，术中支架占比8%，外周产品占比9%。期内研发投入同比增长20.92%，占营业收入13.06%，占营业收入的比例基本与去年同期持平。
值得关注的是，今年上半年，心脉医疗宣布，根据公司发展需要，拟向特定对象发行A股股票募集资金总额不超过约25.47亿元（含本数）。扣除发行费用后，实际募集资金将用于“全球总部及创新与产业化基地项目”、“外周血管介入及肿瘤介入医疗器械研究开发项目”和补充流动资金。
心脉近期表示，截至2022年6月30日，公司货币资金余额为13.27亿元，但七月份已支付2021年度股利和土地款近3亿元。剩余资金中部分为IPO募集剩余资金，预计明年年底使用完毕。目前在研产品管线基本保持在每年20-30款产品。未来资金支出压力很大。
▍启明医疗
启明医疗22H1营收2.1亿元，同比减少12.2%；母公司拥有人应占亏损2.0亿元，较上年同期有所扩大。2021H1手术量受疫情影响，长期受益TAVR渗透率提升的确定性强。其中，海外销售录得1400万元，同比增长150.9%。
启明产品线覆盖针对主动脉瓣、肺动脉瓣、二尖瓣、三尖瓣等心脏瓣膜类器械，肥厚型心肌病(HCM)介入治疗的频射消融系统、高血压介入治疗的肾动脉去交感神经超声消融系统及其他手术配套耗材。
主要上市产品包括三款TAVR产品、一款TPVR产品，许多创新器械仍在研发和临床阶段。2022上半年研发成本2.2亿元，较上年同期增长111%。
▍惠泰医疗
惠泰医疗22H1营收5.56亿元，同比增加44.4%，归母净利润1.59亿元，同比增加38.3%。惠泰主营电生理和血管介入通路耗材，期内研发投入8837万元，占营收比的15%。
报告期内，市场覆盖率提升。国内电生理产品新增医院植入近 300 家，同时，国内电生理业务如期实现了从二维到三维的突破。目前，电生理省际联盟集采消息已经传出，集采落地后有望加速进口替代。
▍佰仁医疗
佰仁医疗22H1营收1.4亿元，同比增加13.1%，归母净利润3730万元，同比增加41.5%。公司主营动物源性植介入，当前产品以外科软组织修复、先心病植介入为主和心脏瓣膜置换与修复为主，正布局介入瓣膜的研发。
存量市场大幅缩水，新的利润增长点在哪？
